| 平安观点：
V 型反转，港股绝地反击！上周港股市场出现了历史级别的波动，成功实现了 “V 型”反转，与我们在3 月港股策略月报中“否极泰来，港股3月有望迎深V反弹”的判断一致。在周初港股市场接近绝望之际，周三金稳会释放信号迅速稳定了市场信心，港股也在接下来的三个交易日展开了绝地反击！截至18 日周五收盘，恒指收于21412 点，抹平周初跌幅的同时，获得了周度4%以上的涨幅；恒生科技受中概股带动，波动更为剧烈，周五收盘较周中最低上扬超1000 点，周度涨幅达到5.6%；恒生中国企业也同样上演了千点反击，周度涨幅同样超过4%的水平。
港股行业上演“困境反转”，资讯科技与地产金融领涨。上周港股行业板块涨多跌少，表现最好的是具有“困境反转”逻辑的资讯科技互联网、地产建筑、金融这三大领域，周度涨幅分别为6.5%、4.1%与3.8%；伴随着“困境反转”逻辑的演绎，此前行业强弱格局迎来了一次反转，互联网与地产金融板块强势领跑。
元首“云会晤”稳定市场预期，未来港股估值修复可期。3 月18 日晚的中美元首视频会晤进一步稳定了市场预期，中美达成在领导人共识下开启具体工作的落实。当天夜盘，恒指及恒生科技期货迎来大涨，此前市场担忧造成的恐慌明显告一段落。展望未来一段时间，港股有望在3 月剩下的时间里继续迎来估值修复行情，且在外部风险缓释叠加内部稳增长政策推进的背景下，“困境反转”逻辑演绎将成为近期主线。
联储开启加息周期，紧缩背景下港股更关注盈利端。随着抗通胀成为最重要的政策目标，未来几个月美联储可能迎来多次加息，甚至可能出现一次加息50bp 的情形，且缩表也即将启动。由于此轮高通胀主要是全球供应链紊乱的结果，联储紧缩货币对高通胀的打压可能效果不会太好，所以年内紧缩周期可能不会显著低于市场预期的加息强度。紧缩周期下，市场对景气度与盈利端的关注将导致内部结构的分化。中期盈利端景气主要关注通胀受益、估值偏低、稳增长联动的相关领域，特别是周期、消费、金融、电讯等相关领域。
短期继续关注“困境反转”，中期配置重视胜率。下周港股资讯科技互联网、金融、地产建筑等板块的强势上涨可能还会延续3-5 个交易日，这也是短期可以关注的主线。但是，资讯科技互联网、地产建筑等板块的快速上涨难以持续全年。从中期配置角度看，结合全球高通胀、内地稳增长、海外货币紧缩等因素，港股周期、消费、金融、电讯等板块的中期配置价值值得加大关注。
风险提示：1）新冠变异带来新冲击；2）全球货币收紧提速快于预期；3）宏观经济回落快于预期；4）地缘局势升级、海外市场波动加剧。
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