2022年如何配置黄金？经济学家这样说……

　　12月3日，在主题为“大变局·新格局”的2021中国企业家博鳌论坛·国际黄金市场年度峰会上，《2022年大类资产配置策略》圆桌对话环节，基于全球及中国经济环境，东吴证券特邀首席经济学家任泽平和国投瑞银总经理王彦杰就2022年大类资产配置策略，以及黄金在其中的作用展开讨论，世界黄金协会中国区CEO王立新为主持人。

　　环节一：关于全球及中国经济环境

　　国投瑞银总经理王彦杰：把黄金纳入投资组合

　　黄金价格过去一段时间表现的并不是特别突出，这与市场环境或市场投资的氛围有关，实际上这些压制的因素，慢慢转变成为支撑黄金价格的因素，这其中包括美国国债压力的需求。市场对这一波通胀对金价的影响看法趋于一致，即金价有较好的表现机会。黄金是非常好的避险工具，无论是从风险分散，还是从收益角度来看，把黄金纳入投资组合是必要的。

　　东吴证券特邀首席经济学家任泽平：通胀不是暂时状态

　　狭义通胀指是消费品、工艺品价格上涨。房子、股票价格上涨是资产通胀。但无论是狭义通胀，还是广义通胀，都是货币通胀。货币贬值了找货币替代物，如黄金、股票、房子，这是问题的本质。长期来看，货币是超发状态，通胀也不会是暂时的，除非各国政府、央行树立财政纪律、货币纪律，才有可能让大家对信用货币产生信心。

　　环节二：分析展望贵金属未来趋势

　　在贵金属价格分析与发展趋势论坛的圆桌对话中，由业内资深专家学者，分析展望贵金属未来趋势，深圳黄金珠宝文化研究会会长、贵金属及珠宝玉石标准联盟主任曹阳为主持人。

　　山东招金集团副总经理李宜三：希望有更多黄金衍生品

　　因为在建矿山成本基本恒定，所以金价涨跌幅度是在建矿山的净利润。但是对于在投矿山来说，具有不确定性。

　　因为一座中型的金矿从投资到投产一般是五年时间，如果五年前矿山投资建设，现在投产，这一笔投资往前推五年，2012年金价和现在差不多，加上建设成本和资金成本，基本上这笔投资成为包袱，家里有矿也不一定赚钱。这是在矿山环节。

　　对于中下游加工环节的企业，商业利润是加工费和文化附加值，这一环节利润率比较低，净销两头朝外，必须做套期保值来提供保障。因为风险管理的需要，实体企业对黄金衍生品的套期保值有了需求，也希望黄金衍生品越多越好，总有一款产品适合企业。

　　易方达基金管理有限公司副总裁陈彤：黄金ETF能够有效降低资产组合波动性

　　黄金ETF（交易所交易基金）对于降低资产组合的波动性有重要作用，其推出也对黄金现货市场进行了补充。由于此前黄金ETF是场内产品，要求个人投资者要有一定的证券等交易资质，开通证券用户才能进行交易。投资黄金ETF的客户量增长快速，为更好地让场外客户享受到便利条件，第一批黄金ETF推出时采用了ETF联接基金产品，黄金ETF联接基金是场外产品，主要投资标的为黄金ETF，ETF联接基金在商业银行间的销售力量远远大于场内的ETF。

　　现在证券市场把场内基金产品映射到场外进行代办服务，该业务先从瑞士开始，逐渐推广到ETF和LOF（上市型开放式基金），能有效改善基金产品的流动性和活跃度，让更多投资者享受到黄金ETF的便利。

　　中信期货有限公司研究部副总经理张革：推出黄金期货ETF是大趋势

　　随着国内期货衍生品市场的发展，期货公司的定位逐渐多元化。期货公司主要在期货和期权，以及场外衍生品上提供趋势研判等研究服务，也对矿山类企业提供套期保值服务。基金公司、商业银行在黄金类资产配置上有大量的需求，期货公司提供包括资产配置、方向探讨、策略等比较全面的交流和服务。虽然国内还未推出黄金期货ETF，但这将来是大趋势。

　　工商银行贵金属业务部交易主管刘潇：为市场提供充足的流动性

　　商业银行自身行为对于黄金价格的影响较小。商业银行是市场上流动重要的提供者，包括黄金期货、黄金现货、银行间黄金询价市场，对市场的健康和稳定发展有较大的作用。对于未来发展方向，基于黄金商品属性，工行将帮助国内贵金属产业链、黄金产业链的发展，包括上游、中游、下游对市场金融性的需求，提供个性化套期保值；基于黄金金融属性，需要提供充足的流动性；基于黄金货币属性，工行是银行间市场双边报价商，这个市场是黄金和货币转换的平台，希望经过我们的努力，未来有更多国内金融机构能够加入进来，调配黄金和人民币资产的流动性，使市场发展更加多元化和健康。

　　世界铂金投资协会亚太区负责人邓伟斌：铂金需求将出现爆炸式增长

　　铂金作为贵金属的一部分，具有投资价值，能够为投资者的财富长期带来增值。世界铂金投资协会近日发布了2021年第三季度《铂金季刊》，预测今年铂金供应盈余24吨，矿山供应继续从2020年疫情导致的运营中断中逐步恢复，同时半成品去库存增加了供应量。但供应增长是暂时现象，供应长期受限是长期现象。芯片短缺对铂金的需求造成较大影响，芯片供应链恢复之后，铂金的需求将出现较大反弹。2022年将会是关键的一年，如果历史遗留问题解决，2023年铂金价格将会出现健康的走势。

　　铂在清洁制氢技术和燃料电池技术中是关键的催化剂，而这两项重要技术是减少二氧化碳排放，实现“两碳”战略的重要资源。把眼光放长到未来5年至10年，铂金需求将出现爆炸式增长，从投资者角度来看，铂金是可以长期布局的品种。 

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）

责任编辑：唐婧